螺紋鋼期貨持續(xù)反彈，有再創(chuàng)新高的之勢(shì)。筆者認(rèn)為，螺紋鋼供需情況已經(jīng)悄然生變，一方面基建投資增速呈現(xiàn)加快態(tài)勢(shì)，另一方面螺紋鋼現(xiàn)貨庫(kù)存明顯下降，重慶工字鋼整體仍處于偏低水平。當(dāng)前，盤(pán)面做空動(dòng)能大幅減弱，預(yù)計(jì)反彈行情仍將持續(xù)。黑色系商品終端消費(fèi)主要在房地產(chǎn)和基建，房地產(chǎn)的比重比基建略大一些。房地產(chǎn)方面，上周中國(guó)10年國(guó)債收益率突破4%，利率高的最直接后果就是銀行不愿做房貸業(yè)務(wù)，成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者(買(mǎi)房的)。據(jù)權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年10月，全國(guó)首套房貸款利率較去年上浮19.37%，各種房貸的月供負(fù)擔(dān)大幅增長(zhǎng)，使得越來(lái)越少的人選擇房貸，而房貸減少有可能沖擊新建房產(chǎn)及二手房的銷售價(jià)格。雖然今年金融去杠桿，但房地產(chǎn)信托逆勢(shì)增長(zhǎng)——經(jīng)歷2016年一路下滑之后，今年二季度出現(xiàn)明顯回升。這引發(fā)監(jiān)管部門(mén)的警覺(jué)，隨即銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《2017年信托公司現(xiàn)場(chǎng)檢查要點(diǎn)》等多個(gè)文件，重點(diǎn)檢查信托資金違規(guī)拿地業(yè)務(wù)。筆者認(rèn)為，一旦調(diào)控政策收緊，則重慶工字鋼終端需求增速將出現(xiàn)比較大幅的下滑，只是還需要時(shí)間才能體現(xiàn)，短期對(duì)鋼材需求的利空還難以體現(xiàn)。雖然北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)涼不可避免地會(huì)對(duì)下游工地施工產(chǎn)生不利影響，但從全國(guó)角度來(lái)看對(duì)冬季終端需求不宜過(guò)分悲觀。也就是說(shuō)，需求下降速度可能要遠(yuǎn)低于供應(yīng)下降速度，供不應(yīng)求矛盾有繼續(xù)擴(kuò)大的可能。截至10月下旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1218.45萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少61.7萬(wàn)噸，下降4.82%，創(chuàng)今年6月下旬以來(lái)最低水平。截至11月17日當(dāng)周，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存量為364.60萬(wàn)噸，周環(huán)比下降9.42%，持續(xù)5周下降，且降幅持續(xù)擴(kuò)大。由于產(chǎn)量下降過(guò)快，鋼廠及社會(huì)庫(kù)存偏低，鋼廠及貿(mào)易商均有較強(qiáng)的挺價(jià)意愿，重慶工字鋼現(xiàn)貨易漲難跌。http://www.fjcyzx.cn/
