短期來看，鋼鐵行業要想走出當前的低谷，需要總需求從緩慢恢復走向全面繁榮。不管我們如何理解宏觀經濟，當前無數的事實已經說明，改革是未來一段時間中國經濟的主旋律，結構調整成為了解決目前中國經濟困局的獨一路徑。當我們在未來一段時間內不得不面臨GDP數據下臺階的時候，我們需要接受的一個事實是，投資數據很長時間都不太可能超預期。而當行業尚有正的現金流量時，很難指望重資產的鋼鐵行業選擇主動收縮產能。
由于年初補庫引起的鋼價反彈，我們在Q345BH型鋼庫存研究上投入了很大的精力。傳統的庫存周期一般會經歷四個階段：主動去庫存—被動去庫存—被動補庫存—主動補庫存。在經歷了主動去庫存之后，我們期待行業步入被動去庫存和被動補庫存階段無可厚非。一旦庫存回補，鋼價泛起短期的反彈也不足為奇。只是，傳統的庫存周期正在發生變化。
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