今年前三季度，國內重點鋼企仍虧損超80億，虧損面為25%，整個行業仍處在虧損邊緣。鋼企內部庫存高位占壓資金流，銀行繼續限貸、抽貸，下游貴陽螺旋管應付賬款高企，多數鋼廠資金流動性偏緊格局難改；受資金緊張限制，鋼廠對原料補庫意愿較低，分小批量隨需隨購操作對礦市形成較大利空。房地產行業占據整個鋼鐵消費的55%左右，今年以來的房地產行業持續低迷；在此前第一輪地方政府取消限購之后，樓市成交反響并不強烈；不過房屋新開工面積同比增速雖仍在下降，但7、8月當月同比增速已連續轉正，這是今年來的首次，說明房地產開發在限購松綁后的積極性提高，或將刺激后期鋼材需求，但依然留下了較大的鋼鐵需求蟲洞。雖然已經明確鐵路建設、棚改等會在年內明顯提速，9月份制造業預覽值也出現超預期回升，但顯然不足以替補房地產投資減少留下的消費空缺。目前國內需求弱勢仍是一直鋼價企穩反彈或不能持續反彈的主要原因，而現在不管從宏觀方面、還是下游行業方面，均難有找到需求能有明顯好轉的支撐；不過國慶過后，市場應該能有一波短暫的行情好轉，不過能否持續則只能看真實的需求是否能釋放了；因此價格主流仍是弱調的可能性比較大。專家分析稱PMI企穩可能與定向穩增長和外需改善有關，不過內需仍顯疲軟，經濟下行壓力仍存；分項數據來看，其中新訂單和新出口訂單指數有所回升，表明定向穩增長逐漸奏效，總需求有所改善，短期經濟下行風險暫時緩解；不過也不能太樂觀，貴陽螺旋管其投入價格指數和產出價格指數雙雙跌至半年低位，表明受產能過剩壓力以及房地產市場低迷影響，制造業仍面臨下行壓力。央行本周的公開市場正回購操作規模有所增加，但價格走穩。上周的大規模SLF及調降正回購利率的組合政策效果明顯，流動性寬松并帶動資金價格回落。本周再次凈回籠使得公開市場呈現凈投放和凈回籠交替進行的趨勢。目前銀行間貨幣市場持續寬松，流動性狀況總體好于此前預期；可預計央行短期操作將趨于平穩，根據資金面狀況微調為主。鋼市場做空浪潮不減，期螺更是在全力向下沖擊2500關鍵點位；一波接著一波的深跌，使得守著期貨做市場的商家痛苦不堪，惶恐還在持續；不過當前期鋼已經跌破成本價，存在超跌反彈的可能性；而商家現在一心是出貨套現，盡可能的快速滾動資金流。市場基本面上的利好消息在逐漸加強，上游鋼廠生產也開始降溫，供求矛盾是乎正在向著好的方向轉變；且十月份的兩會將召開，也有可能幫助市場恢復扭轉恐慌情緒。不過進口礦等原料成本的支撐力度依然偏弱，行業資金壓力迫使商家出貨套現壓力巨大，綜合來看，筆者認為12月份鋼市疲軟格局難有明顯的改善，但仍存在著階段性的底部反彈行情，時間節點可能出現在下半月。綜合來看，經濟下行壓力仍存，下游成材市場消費低迷，活躍度趨弱；鋼廠因環保、去庫存、資金等壓力生產積極性降低，對鐵礦石等原料消費減弱；貴陽螺旋管供強需弱各局還將延續。因此，筆者認為，國內鋼鐵爐料市場價格整體震蕩偏弱調整；其中廢鋼、焦煤應有回升支撐，鋼坯、進口礦還有跌勢。
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